开云体育亏蚀额度收窄至 4.52 亿元-开云官网kaiyun皇马赞助商 (中国)官方网站 登录入口
本文来自微信公众号：凤凰网科技 （ID：ifeng_tech），作家：姜凡，剪辑：董雨晴，题图来自：AI 生成
8 月 12 日晚，中国"寒王"寒武纪在互动平台上回答投资者发问时示意，公司矜恤到网上传播的对于公司在某厂商预定大批载板订单、收入揣度、新产物情况、送样及潜在客户、供应链等联系信息，这些均为误导市集的作假信息。
该公司称，请投资者擢升信息分辨才能，不传播、不采信着手不解或未经核实的失误信息，以公司发布在上交所官网的公告或公司官方网站久了的信息为准。此外，对于任何持造、漫步传播作假信息的算作，公司将保留根究联系东说念主员法律包袱的权柄。
这则回话与当日午间的窘态暴涨联系。8 月 12 日，A 股半导体板块一派热热闹闹，寒武纪迎来 20% 涨停，涨停价 848.88 元 / 股，股价创历史新高。市值一度跃升至 3551 亿元，全天成交额飙至 151 亿元。
近期启动市集神志升温的要害推手，被业内深广锁定为 DeepSeek-R2 模子发布的神话。此前有音讯称，该模子或将于 8 月 15 日至 30 日崇拜发布，且其推理才能可与 GPT-5 正面抗衡。而随后市集进一步流传的"某国产大模子团队已在寒武纪平台完成 R2 模子测试，其推理后果表现优于英伟达 H20 "的细节，更成为获胜点火股价上行的中枢导火索。
据腾讯科技当天音讯，有接近 DeepSeek 的知情东说念主士回话称，网传 DeepSeek 下一代大模子 DeepSeek-R2 行将发布的说法作假，且该模子 8 月份并无发布安排。
但凤凰网科技从知情东说念主士处了解到，" DeepSeek 从不会对这些发布时候信息进行任何回话和久了，模子如若作念已矣就会发"，也让近期 DeepSeek 新模子的发布充满了更多不笃定性。
8 月 13 日，寒武纪开盘着落 2% 后，于午间再度拉升，为止发稿，总市值已冲破 3590 亿元。
寒武纪真确的成长轨迹在那里？
即使此次神话未实，但寒武纪确凿的功绩诊疗，才是它更值多礼贴的成本中枢。
寒武纪建设于 2016 年，是大家率先的 AI 芯片联想公司。在建设之初，寒武纪凭借与华为的片时相助，将 AI 惩办器集成于麒麟芯片中，一举成名，成为大家首款 AI 移动芯片的成立者之一。然则，芯片 IP 授权业务的局限性及与华为相助的休止，让寒武纪飞速濒临过度依赖单一大客户的逆境，加之高额的研发插足，公司堕入了连合亏蚀的泥潭。
直到 2024 年，寒武纪共好意思满交易收入 11.74 亿元，同比增长 65.6%，亏蚀额度收窄至 4.52 亿元，较 2023 年同时 8.48 亿元降幅显贵。尤其值得一提的是，第四季度迎来初度单季盈利，成为功绩走出亏蚀泥潭的拐点。
进入 2025 年第一季度，公司更是完成逆转：营收达 11.11 亿元，同比暴增 4230.2%，归母净利润转为 3.55 亿元。
这些财务数字背后的支撑来自于：一是寒武纪在云霄产物线范围迎来爆发，联系业务占据了 2024 年营收的 99% 以上，其中云霄智能芯片及板卡业务成倍增长。二是公司正加速备货与扩产，为止 2025 年 Q1 末，存货从岁首的约 17.7 亿元攀升至 27.6 亿元，预支款项也飞腾至 9.73 亿元，意味着其市集订单节律正在加速。三是研发力度不减，2024 年研发插足逾越 12 亿元，占营收比例高达 91%，2025 年第一季度连接插足 2.35 亿元，保持高强度时期积蓄。
然则，风险雷同存在。2024 年至 2025 年 Q1 时间，寒武纪账面现款由岁首的 19.7 亿元连续下降至 6.38 亿元，策动打算现款流仍为负，资金链承压彰着。此外，公司客户高度鸠合，前五名客户孝顺收入占比近 95%，单一客户高达 79%。
是泡沫如故爆发前奏？
这并不是成本市集第一次被 AI 热门搅拌，更不是寒武纪第一次卷入性能神话。自 ChatGPT 爆火以来，这家建设于 2016 年的 AI 芯片公司，就被反复绑定在"国产算力替代"的叙事中。
尤其是在英伟达高端芯片出口受限、H20 性能缩水的布景下，任何联系国产芯片性能冲破的传言，都会飞速在二级市集激勉资金躁动。
这一次被传与 DeepSeek-R2 绑定，更是踩中了投资者的神志按钮。DeepSeek 的 R1 系列推理大模子在年中照旧激勉过一次算力股集体暴涨，而 R2 被传出"推感性能翻倍、参数目靠近英伟达旗舰 GPU 极限"的音讯，无异于给成本市集又加了一把火。传言细节以致传到"某国内大模子团队在寒武纪 MLU390 上跑通推理，速率比 H20 快 20% "，这种未经确认的具体数据，更容易让东说念主笃信，因为它听起来像真事。
传言也并非完全说念听途说。中国 AI 芯片厂商确实在推理场景上找到了部分切进口，比如在功耗、性价比、特定模子优化方面作念著作。有 AI infra 联系从业者此前就对凤凰网科技示意过开云体育，国产芯片在推理方面表现较为致密，且性价比上风皆备。但从研发到生态，从软件兼容到开垦者风俗，要真确替代英伟达的高端 GPU，还存在一皆时期与生态的双重界限。寒武纪虽有想元系列等产物积蓄，但距离全面撼动 H100、H20 的地位，还需要数年以致更长的产业爬坡期。